生猪价格最近的4-5个月走出了一波过山车的行情，先是从16上冲到28，然后两个月不到的时间跌到18附近。其实按照正常的情况看，上下的波动幅度没有这么大，回顾本轮这么大的波动，有两个非常重要的原因：供应的超预期以及需求的严重不及预期。
生猪的价格在7月到10月的上涨，很大程度上是压栏，然后二次育肥导致的供应的延后，并增重，现在回过头看的确不正常。近期的消费大幅度走弱，一方面疫情精准防控以后，的确对消费量产生了不小的影响，现在餐饮真实的冲击短期看还是比较大，甚至在10月高点的时候，大家不可能有这么差的预期的，事情的演绎，往往伴随着很多的不确定性。
回过头来看，对这波猪肉的大幅度波动，出现了比较严重的判断失误。今年的6-7月份，猪价上涨之前，对于今年的猪价的正常判断的预期在24-25附近，太高也没有，太低感觉也不会。最主要的原因是，养殖企业如果维持正常的利润，加速过去一年多的下滑饲料价格的持续走高，这个价格会相对均衡。但是今年的十一后，价格快速的脉冲上冲30元的时候，保持了太乐观的预期，以至于，我认为旺季的需求应该不会差多少，应该还是能够维持一个相对较高的价格做震荡，尽管可能有压栏育肥以及疫情的影响。但是真实的情况，还是比我预计的要差不少，疫情的快速影响，导致价格的崩跌，育肥养殖出现亏损。
这轮猪周期博弈的相当厉害，原因也很简单，一方面是上轮猪周期涨幅较大，资金的关注度非常高，研究的非常细致充分。另外一方面，生猪期货推出以后，大家从原来的预计猪价，到目前通过生猪期货的远期合约来关注猪价变化，信息反映的更加充分敏捷。以前大家关注猪周期，都是看现货价格，现在变成了，关注远期的价格，毕竟生猪的周期，并没有非常长，我记得去年9-10月份生猪价格第一次探底的时候，当时判断猪肉价格要反转，逻辑就是叠加了生猪产能去化，利润以及远期价格的，现在回过头看，这种逻辑可能会逐渐的被重视关注起来。
到目前位置，看未来，猪价预计要出第三个低点，去年的10月（均价8-10元/公斤），今年的4月（11-12元/公斤）以及预计明年的4-5月份（期货盘面定价：15元/公斤）淡季。我们说以往的猪周期，基本符合蛛网模型的定价，周期维持在3年左右的中枢，但是生猪期货推出后，会不会使得周期变得更加频繁跟博弈，这也是完全有可能的。
回到猪价上来，既然这轮猪价下跌有需求因素，也有育肥集中出栏导致的踩踏，那么对于明年的猪价预期怎么看？还是要回到最基础的上，母猪的情况如何，养殖利润如何，需求如何上。
能繁母猪数量：有所增加，但是幅度有限。根据统计局数据，今年三季末能繁母猪存栏量4362万头，较二季末环比上升2.0%，较一季末环比上升4.2%；根据农业部数据，截至目前能繁母猪存栏量较前期低位回升约4%。新增的数量并不是非常多，主要原因是养殖企户的利润回归比较慢。今年的5-6月份，生猪养殖户才开始进入盈利期，行业才进入补栏周期，而近期的价格下跌使得利润再次大幅度回落，叠加上去年的巨亏，其实也可以想象，现金流的压力恐怕还是比较大
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